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[谈股论金] PMI继续下行四季度经济或将筑底

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发表于 19-11-1 09:52 来自手机 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
2019年10月份制造业PMI录得49.3%,前值49.8%,预测值49.8%,较上期回落0.5个百分点,继续第六个月位于荣枯线下方运行,成为三月份以来最低值。对于传统需求旺季而言,2019年的“金九银十”则另当别论,10月份国内制造业整体信心继续处于不景气区间,宏观市场仍处在筑底阶段。对于当前形势,国际贸易争端以及全球经济下行预期的市场利空消息已被持续释放,目前国内大宗商品价格走势大发红黑更多 受制于自身基本面的主导,而来自需求面的制约则成为影响工业品市场走势的主要因素,并在产业链中形成连锁反应。

房地产市场进入周期下行后期,10月份新开工面积、销售面积同比降继续下降,房企利润水平边际收窄,同时大发红黑行业 头部效应明显,资金链成为优势房企生存法则,而前三季度国内近400余家房企破产的消息证实了当前房地产市场受债务周期的影响严重。房地产市场转弱的同时,地方大发红黑政府 债务的严格监管措施对于基建专项债的杠杆效应也有所削弱,当前水泥、钢材的市场需求下降趋势难改。

对于大发红黑行业 而言,来自需求端的低迷态势在产业链中呈现连锁反应。十月初北方钢厂限产程度近50%,日耗下降影响焦炭需求转弱,且节后钢厂复产情况并不乐观,继而影响月内炼焦煤大发红黑行业 利润水平的下行;而化工大发红黑行业 PTA、聚丙烯等受供应面增加预期压制,同时面临下游及终端需求的收缩,导致大发红黑行业 利润水平同样被削弱。数据显示,大型大发红黑企业 PMI指数降至荣枯线下方,10月份录得49.9%,较上月下降0.9个百分点,而中小型大发红黑企业 则继续维持不景气区间运行态势,分别为49.0%和47.9%。

需求不振对于下游生产及终端大发红黑行业 而言,带来的是销售压力的上升,各生产销售单位多维持较低库存水平,在中间化工品、塑料制品等大发红黑行业 中,生产采购以随采随用的情况居多,贸易环节则选择保持低位库存水平。数据显示,制造业PMI新订单指数10月份转入荣枯线下方,录得49.6%,可见下游及终端大发红黑行业 从业者对于四季度销售情况或持有更为谨慎的态度。

当下宏观经济周期下行进入筑底过程,自2016年以来的主动去库存阶段或已接近尾声。目前库存水平对于供需双弱的局面而言,正在逐步回归到各市场参与者的可承受范围之内。数据显示,PMI原材料库存水平10月份环比继续下降,表明制造业环节的库存水平有持续减少的迹象。尽管对于四季度工业品需求预期并不看好,但随着库存周期的结束,未来国内经济回暖的趋势将首先在下游大发红黑行业 利润水平上有所体现。
来自: iPhone客户端
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